jueves, 14 de marzo de 1996

Colección de apuntes de Análisis Técnico de Valores

Colección de apuntes de Análisis Técnico de Valores

Que los negocios vayan bien es lo que una bolsa no aguanta porque sólo una economía débil garantiza intereses en descenso, que es lo que hace subir los cambios bursátiles. (14/03/1996).

El IPC moderado y la mejora del déficit presupuestario dejan un campo de maniobra para más descensos posteriores (del tipo de interés), lo que equivale a decir más subidas en Bolsa, si en ultramar (Estados Unidos) no se produce un desastre. (14/03/1996).

La diferencia entre futuros y acciones es que el mayor riesgo de los primeros es sólo aparente cuando se compra una materia a un precio muy bajo, ya que si no se cubren gastos las materias dejan de producirse, restableciéndose el equilibrio entre oferta y demanda y con él unos precios que cubren.
Estos funcionan a guisas de péndulos, así que los precios luego exageran al alza de la misma manera que antes han exagerado a la baja porque a la demanda 'normal' hay que añadirle la demanda generada por la cobertura de los 'descubiertos', posiciones que se han vendido a crédito (sin tenerlas) en espera de precios inferiores. Estas posiciones son (en el caso de la carne, por ejemplo) son significativas. Al switchear (pasar de un mes de entrega a otro posterior) una posición sumida en un bache, se produce contablemente un abaratamiento de la posición y una liquidación de la pérdida de la anterior y el cliente se asusta, cuando en realidad se sigue teniendo la misma materia, que se ha abaratado en libros. Así que el cliente manda cerrar la posición que más potencial tiene en el peor momento, cuando en realidad debería aumentarla. Es la forma de proceder que distingue al gran operador (que conoce esta mecánica) del pequeño especulador que carece de los conocimientos medios y nervios necesarios. Este último figura aparte en las estadísticas como indicador contrario, porque se sabe a ciencia cierta que siempre anda equivocado. (14/03/1996)


Basta que una acción, que por lo demás anda bien, haya caído por culpa del desinterés general para que todo el mundo la venda también.
Los grandes mientras tanto la va coleccionando a bajo precio hasta que no quede ni una. Es lo que distingue al grande del pequeño y por ello el grande es grande. "Para que una acción se venda como pan bendito, ha de ser cara. Basta que la misma acción sea una ganga para que no la quiera nadie". (14/03/1996)

Intentar adivinar como reaccionará un mercado después de unas elecciones es siempre una aventura. (01/02/1996)

Como inversionistas podemos afirmar que lo que es bueno para la banca es bueno para el país aunque no sea un criterio universal. (01/02/1996)

Pensemos que el Banco de España bajará enérgicamente los tipos en 1996 para que los efectos en la calle se hagan notar en 1997 o incluso más tarde. Mientras tanto las instituciones (bancarias), en posesión de dinero barato, llenarán sus carteras de acciones baratas, que nos revenderán luego más caras, cuando el dinero barato haya llegado a nuestros sufridos bolsillos. Esto es lo que se repite en cada ciclo y es lo que va a ser el fundamento a largo plazo de la tendencia alcista actual, que nos parece va a durar. (01/02/1996)

El dinero llega a los particulares cuando las instituciones (fondos y bancos) ya han comprado y el mercado continuo ya está caro y entre los pequeños valores sigue habiendo gangas a granel. El acceso de las pequeñas empresas al crédito barato es menor, así que cuando el dinero barato les llega, su incidencia en la cuenta de resultados es mayor: son más sensibles a los altibajos coyunturales. Dado que también hay menos acciones en circulación, un incremento de la demanda incide más en las cotizaciones.(01/02/1996)

En caso de una absorción suele subir la cotización de las empresas absorbidas y bajar la de las empresas absorbentes. (01/02/1996)

La Teoría del Aburrimiento que busca metódicamente inversiones que no están de moda, han caído en deshuso, han producido hastío o desilusión porque nadie habla de ellas, siendo así que nadie habla de ellas porque han caído en deshuso. Verdadera riqueza es callada y los que la conocen acumulan en silencio. Una subida de la cotización sólo encarecería la acumulación y aumentaría la presión fiscal. No olviden que los grandes patrimonios son casi siempre inmobiliarios y cuando se trata de acciones, el gran patrimonio de estas es a su vez inmobiliario. (05/12/1995)

La volatilidad de estas acciones (papeleras) es grande y no es raro que en un ciclo estas acciones se multipliquen por diez o queden reducidas a su propia sombra. (24/11/1995)

Periodos con turbulencias monetarias son muy sensibles a pánicos generalizados y que en estos días de pánico se hacen las mejores compras. (08/11/1995)

El papel (papeleras) es muy cíclico y se asemeja mucho al amor. En cada ciclo vemos como las papeleras pasan de la suspensión de pagos hasta una euforia que sólo se justifica por lo olvidadizo que es el hombre. (15/06/1995)

No se puede hacer dinero cuando se hace lo que todos piensan. (20/12/1994)

Los gastos por Investigación y Desarrollo de hoy son los beneficios de mañana. (20/12/1994)

La materia se ajusta al ciclo económico mucho más que las acciones. (20/12/1994)

Entre los factores que mueven una bolsa hay que incluir los movimientos estacionales influidos por los flujos naturales de caja. El periodo que precede al pago de impuestos suele ser bajista. Alcistas son en cambio los meses de Enero y Julio/Agosto correspondientes a periodos donde el público bursátil dispone de capitales procedentes de dividendos o intereses de obligaciones. El cuarto trimestre suele ser bajista hasta mediados de Diciembre ya que en él muchas empresas liquidan posiciones para presentar al público plusvalías materializadas o balances líquidos al mismo tiempo que se venden acciones con fuertes minusvalías para compensarlas fiscalmente con ganancias que se han obtenido a través del año. (15/09/1994)